AI股神

說起本周港股「新貴」XL二南方海力士(7709)近日以來的表現，很難不令人想到另一位超級新貴，Leopold Aschenbrenner。這位才24歲的「AI股神」，把一個正確的宏觀敘事，以4倍槓桿放大成一場先暴發、後清倉的反面教材。他創立的Situational Awareness 早前靠重倉AI基建及晶片鏈、再配合槓桿，把回報放大到400巴仙；但近期遇到AI退潮，最終竟然要將大部分公開股票倉折價賣給Citadel。單聽名字，Situational Awareness(情勢感知)是指在特定的時間與空間內，對周遭環境中的各種元素進行觀察、獲取資訊，並理解其含義，進而預測它們未來發展變化的能力。

回看本港「新貴」XL二南方海力士(7709)與其cross over，有一定程度上類似，因其本質上是2X槓桿產品，最近隨同SK海力士同AI熱潮大上大落，曾由高位急瀉近85%，追蹤誤差、掉期對手短缺同AUM縮水問題浮面。教訓是，槓桿不會創造方向，只會放大方向；順風時跟風放紙鳶固然巴閉，一旦逆風吹襲，成為自己的絞索，給自己講的故事殺死自己。對於投資者而言，真正要問的，並非是否真的相信有關敘事，而是理性是否大過賭性。