新特能源分段吸納博反彈
新特能源(1799)是內地大型多晶硅生產商之一，母公司為A股上市的大型能源設備生產商特變電工(600089)。得益於母公司背景強大，除主要產銷多晶硅業務外，同時有風電及太陽能發電項目的開發等業務。對比起其他多晶硅企業，公司已逐漸成為綜合性新能源製造企業。
內地的碳中和政策目標不變，太陽能發電在內地仍有健康發展空間，料有利刺激原材料需求。因此，不排除行業已見最痛苦的周期底部，準備迎接下一個上升周期。
新特能源擁有新能源電站營運的穩定現金流，以及電氣設備業務有增長潛力，為公司提供多元化的發展，有利對抗多晶硅下行風險。從近年業績所見，非多晶硅業務對公司業績貢獻明顯，成功發揮一定程度的平衡與緩衝作用。若將這些業務獨立分拆上市，估值不菲。
考慮到現時股份市帳率已跌至約0.13倍，極端大折讓的估值充分反映行業寒冬的不確定性因素。從投資策略角度，雖然左側交易的難度是非常高，但有危就有機。谷底回升的股份往往有較大的升幅。故最合適的做法是分段吸納股份。若行業出現觸底反彈，中長線角度股份或有不錯的上升空間。作者為中原資產管理聯席董事，證監會持牌人，本人及其客戶沒有持有上述股份權益