減產無助油價上升？

自美股回穩後，要數近期波幅最大的資產，油價應是表表者。儘管石油輸出國組織(OPEC)上周四達成三階段減產協議：由5月起每日減產970萬桶、7月至年底則減800萬桶，以及明年減600萬桶，但亦無力阻止油價再次下瀉，執筆時紐約期油一度跌穿20美元。

協議對穩定油價似無幫助，主因有二。首先，因減產幅度大，為期兩年多，且涉及不少國家，投資者難免懷疑各國是否會如實履行協議內容。更重要的是，全球主要國家也處停擺狀態，用油量肯定大跌。從新冠肺炎疫情的發展看，即使各地未來1個月陸續度過確診高峰，但在特效藥和疫苗面世前(一般認為要年底及明年初)，所有市場或城市的重啟將是局部的，國際間交通往來難以回復，故原油需求亦會長時間疲弱。有報道指原油日需求將下降近3,500萬桶，可見情況之嚴峻。那投資者應否現價「撈底」？以20美元計，只有沙特等少數中東國家能獲利，在成本考慮下，對減產陽奉陰違的國家會較少。加上中國等或會擴大石油儲備，故若油價大幅低於20美元，長線投資者不妨吸納。