上周10年期美國國債債息曾跌穿2.9厘，短債及長債的息差收窄，令孳息率曲線倒掛範圍擴大至更多年期國債。一般而言，長債債息應該比短債債息高，原因類似定期存款利率 : 若資金的綁定年期較長，投資者需要較高的回報補償當中的再投資，及通脹風險。而當長債息率低於短債，所謂的「息率倒掛」便出現，即投資者認為短期風險較長期為高，反映他們對短期經濟有負面看法。
現時2年期美國國債孳息率約2.71厘，5年期國債為2.69厘，短債息比長債高約0.02厘，幅度不算高；但更具指標性的10年期和2年期國債息差收窄至僅0.14厘，若趨勢持續，情況令人擔憂。在過去30年，孳息率曲線曾出現三次倒掛，惟美股表現未必即時轉弱。不過，在隨後數月至20個月內，標普500指數三次均現大跌，經濟亦見衰退。因此，即使難以肯定息率倒掛與股市及經濟危機的直接因果關係，但已被廣泛視為經濟衰退的先兆。現時美股估值偏高，股市在孳息率曲線出現倒掛後已開始回調，情況與2000年科網泡沫類似，投資者不可不察。