喆麗估值有條件增長
今日介紹有出海概念的港資電商股喆麗控股(2209)。公司主要向全球銷售韓國美容產品，分別透過企業對客戶(B2C)的YesStyle平台和企業對企業(B2B)的AsianBeautyWholesale平台。乘著韓國美容產品在全球捲起熱潮，公司業務展現極強的爆發力。現時，YesStyle平台在B2C市場展現深厚的護城河，客戶群遍布全球。而公司正積極推動B2B市場，將韓國美妝品牌批發予全球零售商，希望成為公司另一個增長引擎。
根據2025年中期業績，公司營業額按年大增49.3%至2.44億美元，純利則按年大增27%至約1,412萬美元。雖然美國市場仍是公司單一國家最大的收入來源，但歐盟及其聯繫國、拉丁美洲及中東等地區展現強勁的增長勢頭，反映韓國美妝產品受到全球熱烈垂青。因此，公司位處這個黃金賽道上，未來前景值得睇高一線。以上半年的盈利數字計，年度化市盈率不足8倍。以一間增長型的電商股而言，其估值明顯低於合理水平。
展望未來，近年隨著智能科技發展迅速，公司在香港營運2座自主移動機械人(AMR)倉庫，部署超過400部機械人。透過自動化布局，有利提升處理訂單效率，從而節省部分高昂的人工成本，也令物流供應鏈變得更迅速靈活。另外，公司擁有超過35萬網紅會員，透過人工智能的數據分析可提供精準行銷，大大提升網紅帶貨銷售的效率。長遠而言，傳統業務結合人工智能的協助，或可將業務利潤最大化，利多於弊。
考慮到最近3個月股價已錄得較大幅度的調整，現時股價已開始進入合理估值區間之內。若公司業績繼續交出好成績，市場或可重新給予增長型估值，有利帶動股價回升。
作者為中原資產管理聯席董事，證監會持牌人士，其本人及相關客戶並沒有持有上述股份，並可能隨時買入/賣出以上提及股份