從螞蟻上市學到的教訓
2020-11-06

螞蟻集團上市觸礁,散戶的橫財夢成空,「螞蟻金服」被戲謔成「螞蟻今伏」,再闖關的時間仍是未知之數。


螞蟻出事原因眾說紛紜,但其中一個核心問題在於螞蟻究竟是科技公司還是金融公司。螞蟻一直以科技公司自居,但從監管當局取態,顯然並不認同。坊間有一說法指,中銀保監在本月2日《網絡小額貸款業務管理暫行辦法》出台前,政策已醞釀一段時間,馬雲在10月底公開抨擊內地金融監管,只是向監管層討價還價。早前卻有不少人錯誤演繹因果關係成新監管文件是「因」,而馬雲講話是「果」。
 

目前螞蟻有兩大難題,短期而言,如螞蟻被視為金融公司或銀行看待,上市估值必然有下調壓力。長期而言,據監管文件,開展網絡小貸業務的小貸公司在單筆聯合貸款中出資比例不得低於30%,這無疑打擊螞蟻小額貸款業務。若螞蟻因此轉向消費金融牌照,將受更嚴格資本監管約束。無論如何,螞蟻業務發展難免放慢。是次事件可見,監管風險是實實在在有可能發生,並且成為影響公司的因素。往後不論有甚麼新股招股,建議投資者多加留意招股書中披露的潛在風險。


作者為滙業財經集團副行政總裁,證監會持牌人士。以上內容僅供參考,並不構成任何投資建議。

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