A股下行風險可控。(資料圖片)
上一期文章寫完後，有朋友來問我：你說的3,550點的箱頂會有很大壓力嗎？我想了想，老老實實回答到：我不知道。事實上，上周上證指數四陽一陰，上周二下探至3,483點後就被拉起，上周五基本站穩3,500點，而深圳的兩個指數成指和創業板指數則更為強勁，走出了一個標準的上升通道。
上周我說是風險偏好提升拉動了指數，而持續的高風偏帶來的直接效應就是資金開始回流。我查了下，從6月20日的低點開始，兩融規模在20個交易日內增加了逾900億元人民幣，基金規模方面，我沒查到最新的資料，根據對身邊一些朋友的草根調查來看，量化、「固收+」和指數增強產品在近期賣的很火，純權益的主動型基金相對一般，如果說融資和量化代表著高風偏，那「固收+」和指增產品的大賣似乎更顯示低風偏資金也有蠢蠢欲動的跡象。一旦這種資金流動的趨勢得以延續甚至強化，那毫無疑問，3,550點的箱頂就沒甚麼太大的壓力了。
周末看到一家賣方觀點，覺得很有道理，所以轉述如下：穩定資本市場政策已形成穩定預期，構建了A股對宏觀擾動的「隔離牆」。確實如此，即便出現了各種不利事件乃至黑天鵝，只要穩定資本市場預期政策及時對沖，A股市場的下行風險仍是可控，這也是我瞭解到的遊資們的普遍心態。因此，當有人說出慢牛一詞時，雖然從基本面上我還找不到贊同的理由，但的確好像也不敢輕易去反對。既然如此，忽略指數炒個股就是當下最好的選擇了。