用錢買快樂

無聊時你會做甚麼？瓜瓜除了做運動外，還會煲劇和打機。早前看過一部電視劇叫《難哄》，其中有一場戲講述男主角去某遊戲公司參加求職面試。由於劇中有幾場戲均在網易(9999)總部取景，令人聯想男主角就是網易的遊戲設計師，相信此安排是植入式廣告吧？回說劇情，主考官問男主角設計遊戲最重要是甚麼，他回答說：「每個人都寂寞，在遊戲中尋找陪伴」。其實不單是社交需要，根據美國娛樂軟體協會(Entertainment Software Association)於2023年所做的調查發現，超過九成玩家表示玩遊戲是為了娛樂和樂趣，其餘依次是減壓和放鬆、社交互動、成就感和進步、逃避現實、情緒調節、提升認知能力，以及創造力和探索。

不論出於甚麼原因，玩遊戲已成為不少人生活一部分，因為都市人的通病是寂寞，要用錢來買快樂，難怪遊戲公司的業績總不會令人失望。就以網易為例，他們上星期公布今年第一季度業績，收入升7.4%，至288.28億元(人民幣，下同)，股東應佔淨利增34.9%，至103億元，若撇除股權開支後的非會計準則淨利則升32%，至112.37億元。由於表現強勁兼勝過預期，股價因而急升13%。

網易的主要業務是遊戲和增值服務，收入佔比超過八成。受新遊戲(如團隊射擊遊戲《漫威爭鋒》、角色扮演遊戲《燕雲十六聲》、射擊遊戲《界外狂潮》)及既有遊戲(如對抗競技類遊戲《第五人格》)推動，期內收入升12.1%，至240億元。遊戲業務表現出色，其實原因只有一個，就是好玩。網易遊戲類型多元，總能吸引不同玩家。例如2022年推出的《蛋仔派對》，因其風格可愛、玩法輕鬆，所以極受女性玩家歡迎。又例如賽車競技遊戲《巔峰極速》，操作比同類型遊戲容易，一鍵就能漂移，因此吸引不少瓜瓜這樣的菜鳥玩家。還有玩法獨特的《第五人格》，加上其暗黑美學和豐富劇情，成功吸引大量玩家參與。

有趣的是，相對於遊戲，網易其他業務的表現就比較遜色。當中智慧教育平台「有道」，翻譯、字典、網課樣樣有齊。可是，期內收入跌6.7%至13億元。公告解釋是聚焦發展有長線潛力的核心服務所致，意思即是裁減了不賺錢的業務。此外，雲音樂收入跌8.4%，至19億元，因為社交娛樂服務收入減少，而且市場競爭激烈。不過，看看主要競爭對手騰訊音樂(1698)，同期收入升8.7%，至73.6億元，完全將網易雲音樂比下去。至於創新業務及其他業務就更差，期內收入減少17.6%，至16億元。管理層解釋是「嚴選」及廣告收入下降所致。嚴選是網易旗下自營生活家居購物平台，主打中產市場。目前內地消費市場充滿挑戰，嚴選表現實屬預期。

最後一提，在美國上市的中概股當中，論透明度較高的要數網易。例如季度業績報告，損益表內的重大變動都會清楚解釋原因。反觀某幾間大企，不是輕輕帶過就是裝啞巴，令人愈看愈生氣。