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財經
2024-06-11 08:30:00

百威亞太估值偏低料將見底

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百威亞太估值偏低料將見底

按百威亞太整體的平均估值,目標價仍有15.5元。(資料圖片)

市場仍然擔心內地經濟會續受到內房未穩,以及經濟前景仍然波動所拖累,對於消費相關的企業盈利或會做成明顯的影響,因而把多隻消費股的合理價向下調。其中,百威亞太(1876)的估值被多家證券商下調,而最低的估值更下降至只有11.5元,不過若果以整體的平均估值來說,仍然有15.5元,較現水平仍然有接近55%的上升空間,整體估值上已屬於偏低的水平。

百威亞太上一季度的營業額為128.57億元,同比下降3.8%,不過環比明顯上升27.35%。毛利稍為倒退1.3%的原因,主要是受到營業額減少3.8%,即使營收成本減少6.3%,但仍未能抵銷營業額減少的部分。不過在毛利率方面有所改善,上個季度為51.5%,較去年同比的50.2%增加1.3個百分點;至於環比而言,則更增加3.8個百分點。因此,在細分下未算太差,而股價進一步下跌已過分反映當中的利淡因素。

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市場預期集團下一季度的盈利增長為11.1%,市場對集團今個財年的全年盈利預測會增長為13%,另外下一財年的盈利預測仍會增長11.5%,另外集團之前5年的年複合盈利為增長1.38%,之後的5年的年複合盈利增長更有望乭以達19.6%。以現價計,相等於過去12個月的追蹤市盈率約19.3倍,市場給予集團的預測市盈率為15.5倍,較追蹤市盈率為低,而市帳率則為1.52倍,因此估值不算太高。

百威亞太於今年6月7日以9.68元收市,全日下跌0.2元,跌幅為2.02%。集團過去5年的平均Beta值為0.62,系統性風險低於大市。52周最高位曾見22.5元,而最低位則曾見9.65元,股價於過去52周累計下跌54.87%。由年初至今計算,股價表現跑輸恒生指數,以現價9.68元計,百威亞太的股價較50天線低10.3%,另外現價亦較200天線低38.36%,股價已屬於偏低。

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若果以月線圖來看,股價於202210月曾跌至15.9元後持續反彈,最高曾升上20231月見27.4元後再度回落,股價於9月跌穿202210月底部支持後,股價持續下跌,已差不多回調了整個反彈幅的的1.618倍,若果以該回調的幅度為目標的話,股價相信在8.8元見底,股價在現水平的跌幅相對有限下,投資者可以在股價再跌至9.5元可以先行買入部署,預期股價可以上試100天線10.8元,股價宜守在8.7元以上,失守先行沽出止蝕。

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