基本金屬如銅及鐵等，多具廣泛工業用途，故價格隨實體經濟和工業增長變化。去年因新冠肺炎打擊，多國採取寬鬆貨幣政策，令全球流動性氾濫。今年疫苗接種造就經濟復甦，使基本金屬需求急升，疫情期間不少礦場停工，令供應減少。資金多、復甦概念及供求失衡等因素，令金屬期貨經歷近一年升浪。
自去年4月低位到今年5月高位計，鋁最多升約七成，銅升120%，鎳漲80%、鉛增40%、錫飆150%、鋅亦揚70%，可謂牛氣沖天。但近期金屬商品似見頂回落。首先，上述升幅已反映不少利好。商品價格大漲加劇環球通脹，各地政府已有所防備。如內地為壓制通脹已大力打擊大宗商品投機行為，交易商提高投資商品按金。中央更將分批投放銅、鋁、鋅等國家儲備到有色金屬加工製造企業，相信壓抑商品價格決心會有增無減。高通脹或使美國聯儲局考慮縮減量寬，昨議息未有改變，但市場已認為會比想像早。一旦實施，加息將緊隨其後，令過去年多流動性由鬆變緊，經濟持續復甦憧憬將減低 ，兩者也不利商品價格，投資者宜保持警惕。
作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券