親愛的讀者，美國股市在短短三周內出現大幅下挫並三次出現熔斷(TradingCurb)，而其餘G7六個國家和其他市場如香港、南韓、新加波和台灣等也經歷相等跌幅，令全球股市一同大摔一跤。事實上，熔斷並非罕見之事，畢竟只要機制存在便總有觸發的一日，相信股票市場上的「老兵」會心中有數的，只是新晉股民會「大吃一驚」。
是次美國股市指數連續自2月24曰星期一開始顯著下挫，三周多以來，指數下跌的總和是過去114年以來道瓊斯指數(下同)以點數計的最大跌幅；至於最嚴重的單日跌幅便是1987年10月19日出現超過22%(以道瓊斯指數計、下同)的急挫；今次下跌從2月19曰29,500多點的最高位開始，跌至3月17日的19,900點(截止寫稿日3月18曰止)，累積下跌高達9,600點(-32%)。這次大跌等同輸光了特朗普自2017年1月上任以來三年零兩個月所有美股賺取的升幅。回望2017年1月特朗普上任時，指數巧合地大約在19,800點起步，發展至歷來最高位的29,500點，將該升幅除以一半便可以得知投資美股的股民平均成本約為24,650點；這亦意味著任何在此三年零兩個月時段所購入的美股投資全都虧蝕，分別在於多少。因此聯儲局於過去十天內突然減息兩次，一共下降1.5厘，同時推出QE7,000至8,000億美元，更推出共計1.5兆美元的各期限債券及回購操作，向市場「泵水」，因為當市場缺乏流動資金，交易只能透過變賣資產衍生；相反，如果市場有足夠流動資金便可以允許利用資產按揭進行借貸，進而穩定情緒並分析目前的下跌可能是一個「技術性」恐慌，而不必急於將持有的股票沽出，待平靜下來便會重回正軌。
就筆者過去的市場經驗而言，個人認為今次3星期下挫百分之卅是一個對疫情在全球擴散的恐慌。但恐慌過後並不會V型反彈，只會震盪式上調下跌部分九千多點的20-35%，然後維持在該位置3個月至半年；隨著疫情受控，經濟復甦而慢步上升，在未來數月技術因素大部分會自石油市場的「嬴錢」空倉的「平盤」，因石油市場在同一時段亦經歷30-40%的跌幅，看著過去3周股票市場的大跌，筆者相信可能接近一半的「長盤」以在虧損狀態下平倉，而餘下尚未平倉的則被困在持有空倉投資者的五指山下，這批空倉投資者大多是能夠左右市況的大戶，他們會將贏得的資金繼續堆積而不會輕易放棄其狩獵場。
(待續)