中植爆煲比恒大更嚴重

中國最大資產管理公司中植集團早前發公開信，承認嚴重資不抵債。早在8月已有消息傳出中植系公司理財產品相繼停止兌付，但當時中植只承認是流動性問題。中植被視為影子銀行，主要是利用高回報吸收存款，再投資於房地產或股市等。近年房地產行業融資受限，很多房企轉向中植系融資。而當房企陸續出現問題，中植亦被波及。

中植在信中聲稱，負債本息規模約4,200億至4,600億元(人民幣，下同)。不過，單計中植旗下四大資產管理公司恆天、大唐、新湖和高晟，2020年管理資產規模合共已接近2.5萬億元，更有傳中植負債實際上高達3.7萬億元，實際數字或要待獨立審計方能揭曉。而以早前中國恒大(3333)事件比較，恒大涉及負債為2.38萬億元，換言之，今次事件規模可能不亞於恒大。而中植據報多達15萬名300萬元以上投資者及5,000家企業客戶，假如中植破產，相信會引起大型連鎖反應。北京上月已緊急成立專案小組應對事件，相信介入很難避免，但無論是債務重組、國企接管或其他解決方法，資金來源很可能仍是央行，加上中植或只是冰山一角，最終影響仍是人民幣匯價。

作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券