亞太衛星(1045)

上星期美國聯儲局宣布加息四分一厘，符合市場預期。市場愈來愈多聲音指加息周期接近尾聲，美匯轉弱以及長短期債息回落都反映此預期。隨著加息步伐即將見頂，傳統高息股的吸引力逐漸回升。

從事衛星業務的亞太衛星(1045)是小型高息股，過去多年維持派高息政策，吸引不少以長線收息為目標的投資者加持。其衛星業務屬強現金流行業，折舊開支就是最大營運成本。因此，多年來EBITDA利潤率可高達約80%。

上星期公司公布去年年度業績，收入繼續保持平穩增長，惟盈利與派息同時錄得跌幅。由於業績公布前夕，市場期望派息有增長，吸引不少資金偷步炒上。惟消息公布後，希望變成失望，短線資金紛紛跳船導致股價應聲下跌。

再細開今期業績，今次業績主要受外匯兌換虧損影響，較上年相差4,400萬元，與盈利倒退數字相若。撇除此因素外，整體營運表現以及派息比率都符合市場預期。而更重要的是公司持有淨現金高達17.49億元，折合每股1.88元，財務相當穩健。

以現價2.52元計，股息率為8.7厘，比上不足，比下有餘，息率還是有很高吸引力。另外，現金充裕可為股價增添防守力，也可以憧憬有新業務發展，攻守兼備。 

作者為中原資產管理聯席董事，證監會持牌人士，本人及其相關客戶持有亞太衛星股份權益，並可能隨時買入/賣出以上提及股份。