雅生活業務穩派息優
雅生活服務(3319)在2018年由雅居樂集團(3383)分拆上市，大股東現持近45%股權。受惠內地一連串政策，內房漸見止跌回穩，雅居樂雖然營運面臨重大挑戰，但仍貫徹「保交樓」使命，對下游物管業務的雅生活甚有利。截至去年底，公司在管面積5.5億方米，帶動總收入保持逾百億。
雅生活去年收入按年倒退近一成，加上受累金融資產減值而虧損32.7億元人民幣，核心則賺10.8億元人民幣。以現價2.93元計，經調整市盈率約4倍，估值吸引。
公司擁現金近33.15億元人民幣，淨現金超過28.5億元人民幣。另外，公司有等值約31億投資和金融資產。而最近2年經營業務現金流皆錄得正流入，財政健康。惟獨仍有減值風險，加上大股東債務危機，市場不願給予高估值。
有見及此，早前雅生活宣布修訂未來派息政策，預期2025年財政年度起每年派發不少於核心淨利潤的25%為股息，預期每股股息可高達0.2元，即股息率高達7厘。公司更擬回購不多於10%發行股本，明顯不滿意現時估值。
雅生活業務穩健、財政健康、有明確派息政策，或有望在熱炒時受資金追捧。若短線升穿3元，下個阻在4.2元，上升空間約40%。
作者為中原資產管理聯席董事，證監會持牌人士，其本人及相關客戶並沒有持有上述股份，並可能隨時買入/賣出以上提及股份