京東方精電
從事汽車產業鏈業務的京東方精電(710)，公司為全球大型車載顯示屏生產商，在車載顯示行業深耕多年，現已成為車載顯示賽道的龍頭企業。母公司為A股上市的京東方集團，市值高達1,511億元人民幣。自母公司入股後，京東方精電的業務明顯突飛猛進。現時，公司已與多間知名車廠有合作，業務版圖也由中國延伸至海外，非中國區業務已佔公司收入超過三成。
參考8月公布的中期業績，公司收入錄66.71億元，較上年同期增長8.3%。股東應佔溢利1.8億元，較同期增長4.9%。雖然上半年增速明顯放慢，或多或少美國進口關稅事件對不同行業都帶來影響。隨著下半年地緣政治風險降溫，公司業務或可迎接新商機。以上半年盈利計算，折合年度化市盈率約11倍，估值不貴。
財務方面，公司擁近40億元現金，另有等值約7.85億元的金融資產。扣除銀行貸款約4.34億元後，公司帳面上處於淨現金水平，財政非常穩健。以現股價計，淨現金等值相當於公司市值。公司的經營業務現金流連續多年保持增長，反映業務營運表現非常出色，同時也為公司滾存更多的現金。
雖然公司現金水平高，惟近年派息比率維持在30%附近，導致市場給予較低的估值。不過，現階段可能有美中不足，變相可以用低估值吸納股份。展望將來，若公司業績繼續做好，疊加上調派息比率，或會觸發「戴維斯雙擊」，估值隨之而大幅上升。因此，假設睇好汽車產業鏈發展，不妨可考慮吸納京東方精電作中長線投資。
作者為中原資產管理聯席董事，證監會持牌人，本人及其客戶沒有持有上述股份權益