周期

周期股在上周迎來了久違反對高光時刻。隨著黃金、有色、原油等大宗商品價格的持續上漲，內地A股中相關板塊也迎來了全面爆發，多隻股份封於漲停板，毫無疑問，周期也成為了這個清明小長假裡最熱的話題，沒有之一。

其實像中國石油(857)、中海油(883)乃至紫金礦業(2899)這些股份，早就已經走出獨立行情，但市場之前基本上還是把它們看成紅利股的一部分。因此，當上周商品價格暴漲之後，市場才突然開始重新去學習和研究周期，從上周二開始直到現在，幾乎任何一家賣方都開了不止一場周期的電話會議，分析和探討周期股上漲的原因和未來。

美元信用喪失、地緣政治動盪、3月PMI超預期、中美經濟向上共振……這是各家賣方們對周期行情的解釋和評論。說實話，我對這些周期行業毫無研究，所以也不可能去對這些解釋和評論評頭論足。不過就純短期而言，周末的情緒熱到爆炸，要小心魔咒再次應驗，至於中期，我覺得看外盤商品價格的走勢會更靠譜些。

當然，對於手上沒有周期股的投資者而言，上周的日子並不好過，尤其是上周二、三，周期作為「蹺蹺板」的一方，幾乎壓垮了絕大部分近期熱門主題。關於主題，想說兩點，首先，去年下半年開始的各種主題，基本都和經濟負相關，換而言之，如果接下來的經濟數據能驗證PMI的超預期屬實，那資金還會繼續階段性湧向「順周期」。其次，對大部分熱門主題來說，業績往往是個硬傷，而4月又是年報和季報的披露期，歷史上看，4月份對缺乏業績的純主題也並不友好，這是主題型投資者需要注意的。