儘管日圓受到美國經濟數據和本月美元走強的影響，但大選才是推動日圓下跌的催化劑。(資料圖片)
如果執政聯盟失去多數席位，日圓可能跌至155。本周日(7月20日)，日本將舉行參議院選舉投票。多家本地媒體民調顯示，由自由民主黨領導的執政聯盟可能無法贏得足夠席次以維持多數地位。
無論選舉結果如何，政府支出似乎都將增加。為了吸引選民，自民黨正承諾發放現金補貼，而反對黨則在推動一項耗資巨大的削減銷售稅的計劃。
選舉焦慮對日圓構成壓力，本周已跌至今年4月以來的最低點。
儘管日圓受到美國經濟數據和本月美元走強的影響，但筆者認為，大選才是推動日圓下跌的催化劑。
美國總統特朗普的關稅政策已使日圓劇烈波動，並為日本央行政策路徑蒙上不確定性陰影。過去3個月，日圓兌所有主要貨幣均走弱，根據美國商品期貨交易委員會截至7月8日最新數據，槓桿基金已將日圓多頭削減至4月初以來最低水平。
除了選舉風險之外，全球外匯儲備管理機構在第一季史無前例地將日圓轉向瑞士法郎，這強化了日本貨幣可能因持續的貿易赤字和疲軟的經濟成長而失去避險光環的觀點。
不過，如果自民黨選舉結果好於預期，這對日圓會是好消息。
但無論選舉結果如何，日本政府似乎都將擴大支出，為了吸引選民，自民黨祭出現金補貼，反對黨則大力推動削減消費稅。財政疑慮正把日本公債殖利率推升到多年高點，儘管殖利率上升有利於日圓，但對日本大選的焦慮，卻讓日圓受到打壓。
在選舉前，日圓便有機會下跌至152水平，投資者最要留意的是下周一日圓走勢的變化。