最新加息

美國聯儲局昨一如所料加息0.5厘，至4.25厘至4.5厘。重點在於聯儲局更新點陣圖預測：明年底將加息至5.1厘(9月預測為4.6厘)。利率期貨顯示，料明年中加息至近5厘後，美國會隨即掉頭減息，換言之，投資者已不再擔心加息。主席鮑威爾會後卻指，無法保證利率峰值預測不會再上調，似試圖沖淡市場樂觀鴿派氣氛。結果，議息結果公布後美股隨即掉頭下挫。當前美國失業率仍低至3.7%，代表勞工短缺仍在，近兩個月低通脹數字未必能維持，除非就業市場供求有明顯變化，否則聯儲局提早減息可能性不大。
 

本港1個月同業拆息昨為4.85厘，按日回落。雖然拆息會因銀行流動性而存在短期波動，與美息關係未必顯而易見，但長期走勢與聯邦基金利率相當近，因聯匯設計正是利用推高/壓低拆息令港美息口同步，從而令匯價回復穩定。最優惠利率(P)方面，滙豐等採用的「細P」將加至5.625厘。最近十數年，P對美國加息敏感度大不如前，因08年後環球量寬，香港銀行體系累積大量流動資金，上次P大幅上調已是2004至06年，當時美息至5.25厘，而細P最高則升至8厘，但當時港銀行體系總結餘不足20億元，相反現有近千億元，P上升動力較過往細，倘美國最後加息至約5厘，預計細P加至約6厘止步。

作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券