東降西升

近年投資市場有所謂「東升西降」的說法，意即歐美地方經濟增長已飽和，相反代表東方新興市場的內地，則愈戰愈勇，故兩地經濟水平不斷拉近。此外，近月則有專家認為內地股市在經歷多年回落後，已見底，其表現將跑贏受加息影響的美股云云。

但現實是，內地經濟正經歷數十年未見的低增長，從房產業到固定投資以至消費，皆出現少見的不景氣；而美國失業率卻創新低，接近全民就業，頗有顛覆大眾認知的感覺。最終，即使拒絕「大水漫灌」，內地的貸款利率正向下調，以刺激經濟，而歐美為壓抑通脹及需求，正大幅提高利率，東降西升。

儘管擔心內地經濟前景的人正增加，但投資者必須謹記股市法則——經濟與股票的周期大多不吻合，切忌看著經濟投資股市，因為後者往往超前前者。現時內地的問題，有不少是防疫過度所引起，雖然內房及產業問題不易解決，但只要在防疫上有所減輕，內地經濟應可輕易重拾正增長，或許股市的東升西降，短期內真的會發生。
作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券