波動市況下 香港債券成避風港？

過去一年受到宏觀因素、國家政策及地緣政治等影響，股票市場的表現搖擺不定。在波動的市場環境下，投資者可考慮將債券納入投資組合中，既可分散投資風險，也可借此減低整體投資組合的波動性。在五花八門的債券市場中，香港債券市場一直是其中一個備受投資者歡迎的長線投資選擇。

但到底為何本港的債券市場能夠受到投資者的青睞呢？其發行人的穩健表現便是其中一個很重要的原因。港元債券的主要發行人以香港政府及本地大型企業為主，當中包括銀行、保險公司、地產發展商及公用事業企業等。這些發行人一般具較優質的財務基礎、穩定及充裕的現金流，以及良好的債務償還紀錄，因此其債券的信貸評級都相對較高。 

與此同時，香港債券市場裡會出現一些「無評級」的債券，但這不代表這些債券的質素比較差。反之，「無評級」的債券發行人一般具良好信譽及知名度，並在發債時已經有充足的市場需求，所以沒有主動申請信貸評級。而事實上，有不少「無評級」的債券發行人其實是一些本地知名的大型企業集團。

面對不穩定的環球經濟，我們相信具良好信譽的港元債券能在動盪的市況下展現出較高的韌性。而在當前具吸引力的孳息率環境下，現時的港元債券一般可以提供約4.5%至5.5%收益， 投資者不妨趁機吸納，以作投資組合中的防守策略。當然，投資者在選擇作任何投資時亦要切記留意當中涉及的風險，並做好資產配置及風險管理。 

以上純為個人意見，不應視為推介投資任何產品。投資涉風險，產品或大幅波動，應詳閱風險披露聲明再作決定。作者為恒生投資管理有限公司董事兼行政總裁，其和其團隊所管理的基金或產品投資於相關市場