泰格醫藥主要專注在為全球醫藥及醫療器械企業提供一站式研發服務。(網上圖片)
泰格醫藥(3347)是一家合同研究組織(CRO)，主要專注在為全球醫藥及醫療器械企業提供一站式研發服務，並提供外包服務模式，幫助藥企加速新藥從研發到上市的過程，收取項目費、里程碑付款及持續服務費。集團現時服務逾3,200個客戶，當中包括中國創新藥企如恒瑞醫藥及國際藥企如輝瑞。而集團亮點在於其在中國臨床外包市場的領導地位，市場份額達10.6%。而短期內，隨著中國生物製藥資金的回暖及新訂單增長，預計將有助於收入回升；中期則受惠於海外業務擴張及全球生物科技客戶的增長；長期來看，持續的資本市場支持及創新藥物的需求增長將進一步推動營收增長。泰格醫藥的主要亮點包括其穩定的收入來源及增強的盈利能力，特別是在海外市場的表現，並且在未來有望通過收購小型CRO公司來加強市場競爭力。
2025年上半年泰格醫藥的收入為3.25億元人民幣，同比下降3.2%。淨利潤為3.83億元人民幣，同比下降22.2%。調整後的淨利潤為2.11億元人民幣，同比下降67.1%。毛利率從39.3%下降至30.1%。主要是2025年的上半年，受到資金緊張和需求減弱影響了項目數量和定價。不過，海外業務的增長幫助抵消了一部分影響。按市場預測顯示，集團2025年的收入將達到68.04億元人民幣，2026年增至76.88億元人民幣，2027年將達到84.74億元人民幣。
隨著中國生物製藥市場的回暖，泰格醫藥預計將迎來新訂單的增長。市場資金的回升將促使更多生物製藥公司加大研發投入，從而增加對臨床研究服務的需求。這一趨勢有助於提升泰格醫藥的業務量和收入，並為公司帶來穩定的現金流。此外，隨著市場需求的擴大，泰格醫藥有可能進一步提升其市場佔有率，從而增強競爭優勢。另外，海外業務的持續擴張是泰格醫藥增長的重要驅動力。隨著國際市場的開發，公司能夠分散風險並獲取新的收入來源。國際業務的增長不僅有助於提升品牌知名度，還能開拓更廣泛的客戶群體。這一策略性的擴張不僅能減輕國內市場波動的影響，還能為公司提供持續的增長動力。
泰格醫藥股價於今年4月曾跌至最低位見22.3元，其後股價由低位反彈，並在升破50天線的阻力後，股價形成一浪高於一浪走勢，並重返2024年10月份高位58.8元以上，最高更見60.6元。市場預期集團2025年的每股盈利有機會見1.45元人民幣，按年升2倍，至於2026年則每股為1.52元人民幣，按年上升4.3%。以現價計算的預測市盈率為23.3倍及22.4倍。現時，市場共有10倍分析師對泰格醫藥有調研覆蓋，上望目標價的中位數為50.62元，上升潛力約有15%。投資者可以先等股價跌返44.8元水平買入，並暫時以50天線50.6元作為目標。只要股價能企穩在42.5元以上，暫時毋須沽出止蝕。