11月以來，美國醫療板塊表現突出，標普健康護理指數明顯跑贏大市。隨著AI科技熱潮似乎正有所減退，傳統防守性板塊如健康護理反而重新受到關注。目前標普健康護理指數預測市盈率約17倍，與大市的估值差距已達至歷史高位，尤以生物科技、醫藥及醫療服務等子板塊估值偏低。其實，自從特朗普年初上任美國總統後，其就藥品定價、居民醫療補助計劃及關稅等立場令市場相當憂慮板塊的政策不確定性。然而，近期風險有明顯減退跡象，特朗普表示在美國擴建生產設施的企業可獲豁免額外關稅，還有共和黨亦願意協商關於醫療補助等問題。筆者認為未來焦點有望重回企業估值和基本面表現，板塊反彈有望持續。
中長線而言，AI技術在醫療領域的應用成為行業發展的催化劑。AI將助力精准診斷及藥物研發，降低成本。同時，今年行業併購交易大幅增加，相信整合有利改善行業增長及效率。隨著政策不確定性逐步消退，加上AI應用提升及行業併購活動加快，健康護理板塊估值將回升，筆者相信個別企業的競爭力與創新能力將主導股價走勢。
以上為個人意見，不應視為推介任何產品，投資涉風險，產品價格可升可跌，應詳閱風險披露再作投資決定。作者為恒生銀行財富管理首席投資總監