圖為英皇鐘錶門市。
英皇鐘錶珠寶(887)最新公布的去年度業績，顯示去年下半年增速遠比去年上半年為高︰上半年度大約賺近4千萬元，而下半年度大約賺近1.2億元。筆者在業績後把握機會跟公司管理層作簡短交流，大致內容如下：
1.公司首2月的同店銷售增長高達三成多。本港消費市道暢旺，尤其是股樓俱佳，因此在財富效應下，市民更願意消費。他們見到連一些中低價手錶(大約50K)也賣斷市。
2.公司留意到一些非傳統核心旅遊區，生意也非常好，這更證明這次復甦主力是本地推動，反而旅客貢獻不算很多。
3.舖租方面，公司將會關閉1881那邊的店舖，而同時間在其他區開設數家新店。至於店舖續租方面，基本上預期租金維持在3年前的位置，整體公司的租金佔銷售比率應該能維持與去年相若。
如果假定去年下半年的盈利為正常化，甚至有更高增長，公司有機會賺到2.4億元，現價的估值大約為低水平，應該還有一定上升空間。
另外，以英皇鐘錶珠寶現在公司的存貨達26億元，而現金也有16億元，基本上沒有負債，這裏已經42億元；但是市值卻只得26億元，現價是否被低估，請自行判斷。
當然，除了英皇鐘錶珠寶外，香港還有一家鐘錶股東方表行(398)，估計年中公布的去年全年業績應該同樣不錯。
(執筆之時，筆者或其客戶持有部分/全部上述股票，並隨時買入或賣出)。