英鎊中長線前景仍受政經因素困擾

過去一周受惠美元回吐，英鎊匯價有所回升，投資者把焦點集中在英倫銀行的加息行動。但美匯短期內是否見頂有待美國通脹未來表現再作評估，另一方面，筆者認為，英鎊除了面對美元升值壓力，英國自身的政治變化也將繼續困擾其匯率。英國約翰遜政府企圖推翻在英國脫歐期間與歐盟簽訂的「北愛爾蘭協議」(Northern Ireland Protocol)，市場擔心此舉將會加劇英國與歐盟間的緊張形勢，甚至將引發雙方貿易戰。與此同時，蘇格蘭首席大臣施雅晴發表有關推動新獨立公投的文件，企圖繞過「1998年蘇格蘭法令」，即蘇格蘭必須首先獲得英政府同意，才能舉行獨立公投的限制。市場估計蘇格蘭脫英公投或最快於明年年底前舉行，此舉將對英鎊走勢造成深遠影響。

經濟方面，英國4月GDP按月收縮0.3%，加上4月實質工資按年下跌4.5%，是20年內最大跌幅，這使英倫銀行難仿效聯儲局作出大幅加息。面對高通脹，相信往後英倫銀行仍會保持加息步伐，但速度及幅度或不及聯儲局。至於加息本身料也會導致英國經濟更弱，或利淡英鎊匯價。英國正面對經濟衰退及政治風險，中長線下行壓力仍然存在。 

以上為個人意見，不應視為推介任何產品，投資涉風險，產品價格可升可跌，應詳閱風險披露再作投資決定。作者為恒生銀行投資顧問服務主管