電動車逃不過「內捲」
近年中國電動車行業發展極快，2025年首季全球市佔率已近七成。龍頭比亞迪(1211)銷量更已超越特斯拉(Tesla)，顯示中國品牌國際競爭力不斷提升。不過，高增長背後，行業「內捲」現象明顯。
早前，比亞迪便宣布對22款電動車大幅減價，最高降幅34%，優惠至今年6月底。市場擔心這波價格戰只是開始，車企競爭只會不斷加劇。雖然減價暫時刺激銷量，但不少車企本身未實現盈利，減價後資金壓力更大。消息公布後，電車企業的股價全線受壓。
價格降幅如此之大，背後因素是產能過剩遇上需求不足。截至4月底，中國經銷商庫存高達350萬輛，創一年多的新高，反映需求未能消化大量新車。為了應對內需放緩，各大車企積極開拓海外，但歐美對中國電動車實施高關稅及貿易限制，出口前景充滿不確定。此外，自動駕駛等新技術距離大規模落地仍需時日。
總結而言，中國電動車雖具技術和成本優勢，但在過度競爭與市場壓力下，行業未來或需整合，部分企業難免被淘汰，短期車股表現難言樂觀。
作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券