首程控股(697)自2017年進行內部重組，該公司開始轉型從事停車場管理及基金管理業務，屬輕資產高現金流行業。受惠母公司首鋼集團在內地擁有強大商業生態圈，該股得以持續進行併購或承接更多新的政府項目。
早前，該公司蝕讓部分首鋼資源股權，為公司帶來一次性約6.55億元虧損。不過，套現14.4億元現金後，加上原有約28億元現金，已接近市值的一半，增加股份防守性。另一方面，現金充裕可隨時迎接更多併購行動，增添未來業務增長性。
現時，停車場管理業務行業集中度低，基數低發展潛力大。考慮到在港上市公司從事相關行業不多，物以罕為貴，加上過往優秀派息政策，市場理應給予較高估值，中線目標睇1.65元。
作者為中原資產管理高級投資經理，證監會持牌人，本人及其客戶沒有持有上述股份權益。