香港高息增長股天堂

筆者早前提及過的公司，都在8月公布可觀中期業績或派息，當中艾德韋宣(9919)、利華(1346)、登輝(1692)盈利增長都非常亮麗，上半年盈利齊創上市以來新高。如果管理層繼續維持去年高派息比率，預計全年股息率將介乎8%至10%，最重要是管理層在現時困難的大環境下，仍對未來3年盈利增長非常樂觀，實在難得。

經常提及的叙福樓(1978)，今年上半年收入增長65%，至6.6億元，淨利潤增長6倍，至4,755萬元，齊創上市以來新高，7.2%的淨利率在上市同業中數一數二，尤其考慮到香港上半年股市樓市氣氛低迷，大量本地居民外遊，以及基層勞工嚴重短缺，可見其牛角品牌的威力及其新專業管理班子的營運能力。

最值得一提的是，該公司除了保持80%的高派息比率，更宣派特別股息每股12.5仙，反映管理層對未來前景樂觀，以及妥善運用股東資金的能力，作為股東絕對可以放心。

估值方面，假若下半年能正常發揮，筆者預計全年淨利潤將介乎1.1至1.2億元，即每股盈利14至15仙，假設該公司維持80%派息比率，預計全年派息約為每股11至12仙，以執筆時1.1元(除淨後)計算，預測股息率約為10%。

至於中長期展望，則視乎管理層能否從日本引入新品牌，打造牛角以外的第二增長曲線。

雖然大眾對恒生指數表現非常失望，但在同一平行時空，港股亦存在大量像上述公司般既高增長，股息率又高的好公司，潛在回報和確定性在環球股市中無出其右，只要拋開成見細心發掘，香港絕對是高息增長股天堂。 

作者熱愛在環球中小型公司中找尋被忽略的機會，筆者持有上述股票，並可能隨時買入賣出