上周美國標普500指數收報2,443點，雖較月初最高2,490點累計跌1.9%，但仍處較高水平。還記得月初見高位時，市場料2,500點指日可待，但現在要突破2,500點有相當高難度。美股今明兩年預測市盈率高達18.9倍及17倍，均較其15倍合理估值為高。其3倍市帳率亦遠高於2.4倍歷史平均水平，顯示估值昂貴。當然，只要企業盈利續改善，有助推低相關估值。美股今明兩年盈利分別預測增10.2%及11.3%，但該預測已完全反映於其高昂估值，現價估值而言，市場料美國企業盈利將大幅優於其預測。究竟美國企業現時盈利狀況如何？就標普500成分股而言，指數盈利增長預測於今年只被分析員上調0.4%！最受分析員看好的為資訊科技板塊，預測大幅上調6.1%，其後的為工業板塊(3.3%)及金融板塊(1.2%)。但11個涵蓋的板塊中有6個的盈利預測被下調，拖低整體升幅。筆者長篇大論目的是希望指出現時大部分板塊未如市場預期般錄大幅度的盈利上調，美股估值昂貴乃不爭事實。美股何時調整摸不著頭腦，但筆者相信美股上升空間相當有限，不妨於現水平減持美國資產並作比重還原吧！
