震撼彈！滙控斥千億私有恒生強調對港有信心金融界揣測有後續行動

金融界爆震撼彈！籠罩在巨額壞帳陰霾下的恒生銀行(011)在毫無先兆下，遭母公司滙豐控股(005)提出私有化，每股作價155元，較恒生周三收市價溢價三成，涉資逾千億元，滙控又指作價將不會提高；倘私有化獲恒生股東通過，意味1972年6月掛牌至今53年的恒生將會撤銷上市地位。恒生昨一度離奇炒上168元超出私有化作價，滙控則曾瀉7.3%並拖累港股連跌4日。滙控管理層強調，行動是展現對香港前景信心，並精簡架構，壞帳完全不在戰略考慮上。不過市場則另有說法，普遍認為壞帳是今次出手的最大原因，又揣測滙控後續或再有行動；另外，有大行則認為滙控回吐反而是增持機會。

恒生昨收市報149.8元，升25.9%；滙控收市跌6%，報104元。其他銀行股炒上，東亞銀行(023)急升4.7%，大新銀行(2356)飆4.4%，中銀香港(2388)漲2%，渣打集團(2888)則漲1.5%。

倘滙控私有化恒生獲恒生股東通過，意味1972年6月掛牌至今53年的恒生，將會撤銷上市地位。(蘇文傑攝)

須75%票數通過續獨立持牌

按公告，恒生股東仍可獲得今年第三次中期股息，相關股息不會從對價中扣除。今次計劃股份涉及約6.85億股，即總私有化金額約1,062億元。恒生計劃股份的股東須於特別股東大會上投票，至少75%票數贊成，才可通過私有化。計劃生效後，恒生將成為滙豐的全資附屬公司。滙控指，恒生將保留其根據香港銀行業條例所獨立獲授的持牌銀行認可，並維持獨立的企業管治、品牌形象、獨特的市場定位，以及分行網絡。

擬3季不回購續在港招聘

對於千億元私有化資金的來源，滙控指未來3個季度內都不會啟動任何股份回購，但會維持50%的派息比率。滙控行政總裁艾橋智(Georges Elhedery)表示，私有化恒生後會繼續在本港招聘員工，不改持續投資香港的策略。至於暫停回購的決定，他指計及盈利等各項因素下，料約3個季度可補足資本。滙豐亞洲及中東地區聯席行政總裁廖宜建則重申，滙控成為恒生唯一股東後可更有效發揮恒生盈利潛力，並推動業務的增長；恒生的客戶亦將受惠更廣闊國際網路及金融產品配套；對恒生股東而言，亦是很具吸引力的變現機會。

金管局指留意到滙控表明交易是對港一項重大投資，完成後，滙豐及恒生將會繼續作為兩家獨立的認可機構營運，其會繼續與相關機構保持溝通。另外，財政司長陳茂波指，滙豐已向政府指出會繼續加大在香港及區內投資，又指出今次行動是整合滙豐的架構及資源，提升營運效率及績效。

林一鳴：一個可能性是「養肥再賣」

資深投資者、都會大學商學院助理教授林一鳴認為，交易令人「意外」，主要因為恒生具鮮明本地特色，與滙豐一直維持「雙品牌、獨立營運」的局面，行動難免讓人猜測未來是否會加強對恒生直接管治；另一個可能性是「養肥再賣」，即在私有化後，如果條件成熟更易於將恒生出售以獲取資本回報。著名基金經理、黃國英資產管理董事黃國英表示，交易悲觀看是滙控將「恒生部門化」；惟樂觀看則不排除其看好恒生的財富管理業務而出手，估計亦是銀行股跟炒上的原因。

著名股評人陳永陸認為，滙控想將恒生壞帳「掃落地氈底」，而目前壞帳情況是否見底仍言之過早，私有化為恒生股東製造套現機會，對滙控亦有利。

摩通：短線痛長遠賺吼位增持滙控

摩根大通則發表報告，指今次私有化對滙控而言是「short-term pain, long-term gain」(短線痛苦，長遠有賺)。該行認為，滙控暫停3個季度回購約涉及70億美元(約546億港元)，惟長線看私有化可能會帶來正面影響，即使不考慮收入及成本的協同效應，2027年每股盈利及每股股息料比基準預測分別高1.5%及3.1%，主要因為消除了恒生的少數股東權益。

摩通指，今次事件或令滙控股價下跌中單位數，如果股價反應過度，反而是增持機會。