2025-09-05 18:30:00

新「超購王」大行科工勢一股難求　中籤者如中六合彩？｜財經熱話

生產摺疊單車品牌Dahon的大行科工(2543)公開發售反應熱烈，孖展認購金額高達約2,622億港元，超購倍數達6,688倍，一舉突破2018年毛記葵涌(1716)所創下的6,288倍紀錄，成為港股史上新一代「超購王」。可以預期，在如此熱烈的認購情況下，一般散戶在下周一(8日)正式公布配發結果時，極可能面臨「一股難求」的局面。

新制勢增中籤難度「頂頭槌飛」恐難中

據招股書顯示，大行科工此次採用了港交所新制下的「機制B」進行公開發售，不設有回補機制。儘管公開發售部分經重新分配後，比例由最初發行規模的10%提升至15%，但國際配售仍佔高達85%。目前估計，散戶需認購約1,200手(即涉及600萬港元)，才較有可能穩獲一手，即使乙組透過孖展以十倍槓桿申請「頂頭槌飛」(即涉約2,000萬)，最多亦可能獲分配三至四手，若運氣稍遜，甚至可能「食白果」。

事實上，自港交所推行新IPO定價程序至今已約1個月，對散戶而言，兩者最大分別是公開發售部分不再常設回撥機制，其中「機制A」把公開認購部分初始分配額設定為5%，可視乎公開認購的超購倍數，回撥至最高35%；「機制B」則允許把公開認購的初始分配份額設定為10%至60%之間，但無回撥機制。

儘管新制令散戶抽中靚股的機會大減，不過論回報表現，目前可以發現採用「機制B」股價往往升幅較舊制時大，參考港股IPO改革方案自8月4日生效至今5隻新股招股及上市表現，3隻採用機制B的新股首日升幅介乎三成至2.1倍，而設有回撥的2隻新股表現明顯較遜色。