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恒大真的會爆煲?
2021-07-23

周三突傳出滙豐等本地銀行暫停中國恒大(3333)樓花新按揭貸款,因銀行掌握眾多企業資訊,此事更添恒大財困將續升溫揣測。近期事件開端,相信是自5月內地監管機構約談恒大,然後沒有償還商業票據,加上近日內地法院接納廣發銀行要求凍結其1.32億元人民幣資產申請。種種跡象顯示,恒大情況正轉差。其實自新冠肺炎爆發,經濟增長回落,加上去年9月中央推出「三條紅線」政策,內房資金壓力大增。今年內地物業銷售被政策遏止,令內房雪上加霜。其中負債極高的恒大更多次成為焦點。

除停止買地,恒大亦持續出售業務,如把恒大物業(6666)上市套現。其最成功的減債行動,是去年底把1,300億元戰略投資者「債轉股」。而此舉沒有政府支持,幾乎是不可能的。此外,儘管內地經濟規模今非昔比,但房地產佔比仍十分高,若恒大出事,在當前環境下,其負面影響及牽連有多大,只怕不易估計,試問誰敢冒此風險?因此,引入投資者、賣資產及重組等,是較合理的方向。其系內公司,若非涉足地產發展,或會出現不俗的買入機會。  


作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人,筆者或相關人士或客戶,沒持有上述股票

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