財經
2022-12-06 04:29:47
日報

暫停縮表

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暫停縮表

上周市場焦點是聯儲局主席鮑威爾在智庫布魯金斯學會發表演講,內容平平無奇,但刺激市場卻在演講後長達1小時問答環節。在演講中,鮑威爾再次表達不會過早放寬貨幣政策的觀點,但對通脹看法有新見解,將之分為三類,分別產品、住房及服務。在一輪加息後,當局已成功控制三類通脹的其中兩項。鮑威爾又認為住房通脹或在明年初時見頂。

他在演講詳細解釋就業市場仍不平衡,並在問答環節中指,經濟因過度加息而出現不必要疲弱,將加劇就業市場問題,當局對過度加息所帶來風險的憂慮。市場抓住這句話,將之解讀為聯儲局放鴿。但即使在鮑威爾演講前,市場早已廣泛預期本月議息加息50點子,在演講後,加息50點子的預期只是由75%升上81%,變化不大。真正觸及市場神經的問答環節中一句話。在被問及暫停縮表時,鮑威爾指只會在合適時候才進行,一如2019年9月時一樣。當時間合適時,我們(聯儲局)將作出決定。誰也沒想過暫停縮表竟然被談及,而且鮑威爾還有回應,而回答上也非強硬口吻,結果促成了新一波聯儲局轉向交易(Fed Pivot Trade)。  

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作者為FSM(香港)投資組合管理及研究部總監。投資涉風險,本文不構成證券買賣招攬或邀請

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