物極必反後的港股

曾是今年全球最差的港股，不足1個月內由16,000點重上18,500點水平，搖身一變成最佳市場之一。港股反彈主要由於內地不斷有新刺激措施推出，包括中證監4月19日發表「新五條」，一線城市跟進實施放寬限購、推進以舊換新等樓市措施，不但利好內房板塊，更使投資者憧憬中央已定下未來刺激大計。

另外，美國通脹高企令減息預期降溫，美股回調，港匯由近7.84低位回升至最高7.81，或反映資金流入。早前曾廣受對沖基金採用的策略——沽港股買美日資產，基金經理亦須反向操作，直接推高低估值的港股。

不過，「新五條」主要是便利股市互聯互通，非刺激實體經濟，而市場對樓市新政意見不一，因此港股升勢可能要再有新消息刺激方能維持。上月底中共中央政治局會議宣布7月召開三中全會，同時提出研究消化存量房產、優化增量住房政策措施，反映可能就樓市問題提出更全面有力解決方案。而最近再次有官媒表示降準降息存有空間，估計未來1至兩個月或有一次幅度0.5%的降準，減息則可能待第三季。總結而言，未來兩個月，港股在利好消息下，仍有機會上升。

作者為中原證券及資產管理執行董事、證監會持牌人，並未持有上述證券