本欄雖然多次提議，宜在資產組合中，應有黃金一項，但必須一再重申，持有黃金只有保險作用，若作為投資，黃金的升值能力遠不如股票、地產，甚至債券也比不上。
經營得好的公司，會不斷賺錢；持有它的股票可收股息，派息前景好的公司，股票亦會升值。所以買股票是投資的主要途徑。
持有房地產可以出租，有經常性收入。房地產的收租能力，會隨當地的生產力上升而上升。收租能力上升亦可帶動樓價上升。但買中房地產的回報，及不上買中股票。買中一個有升值能力的舖位，亦比不上買中了騰訊或亞馬遜的股票。但個別股票的差異很大，地產則只需買中一個城市，就只有升多升少的分別。所以普通人買地產賺到錢的機會比買股票多。
買債券可以收息，只要發行債券的機構不出事，到期就可以收回本金，看來十分穩妥。問題是高息的債券，沒法還本的風險大；還本能力強的，息率又會很低，有時連通貨膨脹也跟不上。持有債券的最大風險是貨幣系統出問題，結果收回來的本金已大幅貶值；不似買了股票等同買了一種生意，買地產亦可擁有實物，可以自用，可以出租。
然而，無論是買股票，買地產，買債券，都是以貨幣來計價的，而貨幣卻只是一張由政府發出來的價值證書。在金本位年代，貨幣是以憑票可領取多少黃金作基礎的，但現在已不實行金本位，各國政府都要按調控經濟的需要而亂發鈔票。
2008年金融海嘯之後，全球主要經濟體都得依賴QE來避免金融系統崩潰。現在已食髓知味，無法自拔。美國雖嘗試縮表，但看來已不會成功。中國亦試圖去槓桿，現在已改為要穩槓桿。總之，要增加貨幣供應容易，要把貨幣收回來，就會有很多政府不願面對的後遺症，結果貨幣只能愈發愈多，其購買力亦只會越來越低。
這種情況已不是換一個好一點的政府就能解決，原因是資本主義社會非這樣就無法運作。分配不公平的結果造成1比99，即99%的窮人消費能力有限，而1%的富人窮奢極侈亦沒法形成足夠的需求去推動經濟持續發展，唯一的出路，就是借錢給窮人消費。明知他們會還不出，亦要繼續借，結果總有一天會出事。為了避免爆發金融危機，政府只能增加印鈔，令鈔票貶值，令債仔容易還債。
此之所以，我對貨幣系統沒有信心。我預期總有一天它會崩潰，就算不崩潰，也要分段剪羊毛。方式可以是用一個大打折扣的匯率，強行要求人民以舊鈔換新鈔。這類事情世界經常有出現，但一般只出現在弱國，亂國，我擔心，將來「強國」也會被迫要這樣做。
面對這種威脅，我的選擇是，在自己的資產組合中，持有10%的黃金或與黃金相關的投資。黃金在平時升值有限，回報一點也不吸引，但一旦貨幣系統出事，它就有保險作用。屆時，別的資產會因經濟破產而難逃一劫，唯有黃金會在這種時候顯得最珍貴，重新發揮價值尺的作用。因此，持有黃金可避免資產全部蒸發。