駿傑地下隧道解決方案提供商，致力於基礎設施開發和工程諮詢。(網上圖片)
巴菲特會怎樣分析駿傑集團(8188)的投資價值？
有投資股票，卻極少在專欄講股。專欄在財經版，一直只談經濟和政策其實是說不過去的。近月，有熟悉港股的朋友「俾冧把」我。忽發奇想，有請Grok模擬股神提供客觀分析：
「從巴菲特視角，駿傑集團是吸引力的價值股：業務簡單、財務強健(高ROE、低債務)、管理股東友好、高分紅，且估值低廉，提供安全邊際。潛在回報來自香港基建熱潮，但風險包括行業循環、項目延誤及競爭——非『永遠持有』型公司(如巴菲特持有的蘋果)。適合中長期持有，若股價跌至0.8元以下，安全邊際更佳。」
眾所周知，巴菲特的投資哲學強調價值投資，重點在於尋找業務簡單易懂、擁有持久競爭優勢(經濟護城河)、優秀管理團隊、穩健財務狀況的公司，並以低於內在價值的價格買入，確保安全邊際。根據資料，駿傑集團主要在香港從事地下建造服務(如隧道挖掘、噴射混凝土及模板設計)，專注公營基建項目，2024財政年(截至2024年12月31日)業績強勁。今時今日，借助人工智能分析個股可謂易過借火。再科學一點，可以再請Grok估算駿傑集團的「Graham內在價值」和「現金流折現價值」：前者，人工智能的估算為高於市價的每股1.48元(假設成長率為歷史平均的10%)；後者，人工智能的估算更是每股4.28元，遠高於市價並提供約300%安全邊際(假設未來5年自由現金流成長為歷史平均的10%，之後永續成長3%，折現率10%)。我要補充的，是北部都會區的發展步伐將影響駿傑集團未來幾年的收益。
有AI，無財演？在人工智能年代，投資顧問面臨身份危機，皆因股神的智慧不再是遙不可及，關鍵是你懂得問，想跑贏大市更要比其他投資者更早懂得問。財演未來的角色，將不會是投資分析上人工智能的先天優勢。說好港股故事，財演要比以往更懂說故事。
作者為Pagoda智庫共同創辦人及經濟研究總監、Orientis首席經濟師