外交手段緩和以伊局勢油價反覆偏軟

如市場預期，美國聯儲局上星期議息後，將聯邦基金利率連續4次維持在4.25厘至4.5厘，同時預期年內將減息兩次。

相信聯儲局官員需要看到勞動力市場走軟，或有證據表明，關稅導致的價格上漲相對温和才會重啟減息。新的利率預測反映出19名官員之間的分歧，其中10位預計今年至少會降息兩次，比3月份時的比例要小一些。

聯儲局點陣圖顯示2025年減息50個基點，累計減息2次。而在決議公布前，交易員一直在擔心，今年減息次數會減少1次。

至於市場對未來息口走勢預測，據CME FedWatch顯示，7月維持利率不變的機會率為89.7%，9月維持利率不變的機會率為31.7%，累計減息25個基點的機會率為61.7%，累計減息50個基點的機會率為6.7%。

市場除關注美聯儲利率變化外，投資者亦關注「以伊戰爭」。以色列與伊朗的衝突已超過一星期，市場一直擔心伊朗原油出口停頓。全球有足夠的閒置產能在伊朗出口受阻時即時補充有關空缺，但估計倘若伊朗全數330萬桶出口受阻數月，油價將出現一定升勢；即使只有三分之一受影響，即是市場每日減少110萬桶，油價也會升15%至20%。

如果伊朗封鎖中東石油航道霍爾木茲海峽，油價升勢將更厲害。自6月伊朗衝突爆發以來，伊朗正以史無前例的速度，將原油推向全球市場，同時採取精密的物流調度來規避潛在打擊，為可能到來的更大規模衝突，做最後準備。據報導，伊朗擔憂以色列攻擊石油設施，正以「清倉式」的策略出口原油，全力推向全球市場。

根據標普全球商品洞察2024年的報告，哈爾克島的儲油能力約為2,800萬桶。據報導，自以色列開始攻擊伊朗的5天內，伊朗石油出口量平均達到每日233萬桶，較今年截至6月14日的平均值激增44%。

然而，上周五WTI原油卻走低，從上周四75.54美元跌至每桶約73.80美元。這一下跌反映了在日內瓦伊朗與歐洲大國之間的外交會談後，地緣政治風險降低，幫助解除因中東緊張局勢而產生的風險溢價。

來自法國、德國、英國和歐盟的外交官與伊朗外長阿巴斯．阿拉赫奇舉行了自以色列與伊朗敵對局勢升級以來的首次正式接觸。儘管未達成停火協議，但會議表明雙方更傾向於通過外交而非對抗。

這有助於平息投資者對潛在供應中斷的擔憂，特別是在霍爾木茲海峽——全球近20%原油運輸的關鍵通道。因此本周WTI將形成上落偏軟局面，並有機會下試71美元。