穆迪降美國評級展望料影響有限

上周五穆迪調低美國主權信貸評級展望，由穩定變負面，主因美國財政赤字龐大以致債務可持續性下滑，以及國會持續呈現政治兩極化影響撥款，增加停擺風險。穆迪指，雖美國債務惡化，惟考慮到擁有強大信用實力，因此維持「Aaa」評級不變。由於另外兩間具權威評級機構標準普爾及惠譽分別於2011年及今年8月將美國信貸評級由最高級別下調，筆者料穆迪此次下調評級展望對金融市場影響十分有限。事實上，早於今年8月，惠譽下調美國信用評級至「AA+」對金融市場未有太大衝擊，市場反認為美國經濟前景趨樂觀，並將焦點放在企業業績表現、經濟數據及聯儲局貨幣政策等。

美國政府未來有機會停擺及地緣風險升溫下，料聯儲局未必再收緊貨幣政策。美元企業債券收益率目前處於吸引水平，投資者可開始延長債券組合存續期以鎖定中長期收益率。美股方面，應繼續關注高質素、現金流強、負債比例相對低的企業，這些企業有能力度過未來仍要面對的高息和高營運成本環境。

以上為個人意見，不應視為推介任何產品，投資涉風險，產品價格可升可跌，應詳閱風險披露再作投資決定。作者為恒生銀行財富管理首席投資總監