粵海投資( 270.HK ) 主要從事水資源；物業投資及發展；百貨營運、酒店持有、營運及管理；能源項目投資；以及道路及橋樑之業務。首季純利約11.97億元，比去年同期升10.8%，而營業額33.95億元，升3.6%，加上淨匯兌虧損收窄1億元至1000萬元所帶動。集團對香港、深圳及東莞的東深供水項目收入跌0.8%至16.56億元，稅前利潤降0.4%至10.97億元，但其他水資源項目稅前利潤則增10.2%至6126萬元。至於廣州天河城廣場和天津天河城稅前利潤分別降3.7%和增57.8%，至2.05億元和1352萬元。
粵海投資盈利受三大因素帶動，包括非東江水利項目、珠光路地產項目及東莞銀瓶路PPP項目。去年集團以59億元人民幣收購水利項目，並將於未來數年建成，而珠光路地產項目於去年11月開始銷售，料大部分住宅項目可於今年提供貢獻。集團有不少物業位於大灣區，將可受惠該區的高速發展，而來自旗下粵海置地的地產收益，可望成為重要增長動力。
粵海投資主營的水資源專案，財務穩定且專案回報能力強，集團營運現金流每年達70至90億元，加上股息收益率逾4厘，2019年市盈率為20倍，估值合理。隨著大灣區發展，將帶動集團供水量及平均售價上升，再加上收購大型的水利項目，將能為未來5至6年增加盈利。建議趁調整收集作中長線投資。
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