今日介紹一間上市多年的小型工業股華訊(833)。公司主要從事產銷灑水控制器、音響設備、塑膠模具及其他電子產品零件等。集團產品以出口美國為主。今年上半年，美國生意份額佔公司總收入近七成。雖然中美貿易戰或對公司業務存在不確定性，但現價市盈率不足5倍，低估值或早已反映潛在不利因素。危中有機，若貿易戰見曙光，估值或可迅速向上修補。
參考最新一份財務資料，公司資產淨值有7.09億元，其中公司坐擁現金高達4.87億元。扣除銀行借款1.65億元後，公司處於淨現金水平，財政十分健康。現時公司市值只有約3.12億元，與淨現金數字相若，反映現時股價的安全邊際不俗。
考慮到現金水平充裕，公司伺機併購機遇，從而達到長遠穩健增長的目標。早前，公司斥資4千多萬元收購EME Limited 51%股權，借助其歐洲強大的銷售網絡，與現有業務進行互補，從而提升營運效率。另外，公司也積極在東南亞地區建立新的生產設施，除可滿足客戶不斷轉變的需求外，更可尋求更多的發展機遇。在中美貿易戰動盪背景下，公司選擇全球化布局，屬明智之舉，長遠有利公司業務發展。
至於股權方面，大股東林賢奇家族持有約48.56%股權，第二大股東劉靖持有近10.09%股權。值得留意自今年6月，機構性投資者中國華融在市場大手減持股份。從CCASS變動顯示，估計華融已在9月中完成清倉動作。當貨入強者手上後，加上市場已沒有較大型的賣家拋售，股份開始轉勢向好。
最後，公司派息政策相當不錯，已連續3年增加每股派息。以現價計，2024年股息率高達9厘，十分吸引。若今年盈利與派息同時再增長，相信其低估值有望得到市場垂青，令股價在中長線有更好的表現。
總結，從基本因素角度，低估值兼現金充裕是其最大特色。而且在高股息率的政策下，為投資者提供一個不錯的防守策略，與此同時可期待公司業務持續增長，從而得到合理的估值提升。因此，不妨在現水平附近收集股份，以中長線投資為目標。
作者為中原資產管理聯席董事鄺建揚，證監會持牌人士，其本人及相關客戶並沒有持有上述股份，並可能隨時買入/賣出以上提及股份