標普500指數回升至高位，其高昂的估值再次成市場焦點。(資料圖片)
對等關稅寬限期到下星期三(7月9日)到期，美國總統特朗普已表明不打算延長期限。眼見美日貿易談判陷入僵局，特朗普威脅若雙方未在期限前達成協議，美國將對日本徵收最高35%的關稅，並再次批評日本抗拒進口美國汽車與稻米。日本首相石破茂回應，日本願意平衡與美國的貿易，但不會只為了這個目的而購買更多美國產品。
特朗普表示：美國代表和日本談過，但不確定能否達成協議，他表示日本代表非常強硬，若最後日本無法配合美國的要求，日本將要付30%、35%或更高的稅率。
石破茂表示，日本是美國最大投資者，創造大量就業機會。日本首席關稅談判代表赤澤亮正同聲表示，日本不應為了倉促達成協議而損害國家利益。
另外，特朗普宣布，越南將對美國出口支付20%(原46%)的關稅，將對任何轉口貿易支付40%的關稅。越南市場對美國全面開放，越南將對美國商品實施零關稅。
而印度已準備好降低對美國企業的壁壘，目前印度幾乎不讓外國企業進入市場，特朗普表示印度會改變。如果真的如此，就能達成關稅大幅降低的協議。
筆者預期，在關稅豁免期到期後，各國可能面臨三種結果：達成協議框架、美國延長暫緩加徵關稅，或美國認定「不配合」的國家則可能恢復高額關稅，稅率從11%至50%不等，其中以日本與歐盟機率最大。
隨最後期限臨近，儘管特朗普堅稱他無意再次延期，但投資者似乎正為全球貿易形勢的溫和結果做好準備。調查顯示，受訪者中有近三分之二表示，在7月9日特朗普政府恢復所謂對等關稅的最後期限之後，「逢低買入」策略仍然是有利可圖的，這是因爲，超過一半的調查參與者表示，特朗普被認爲可能會再次推遲徵收關稅。
話雖如此，73%的受訪者表示，如果4月初宣布的關稅恢復生效，美國經濟將陷入衰退。在這種情況下，約三分之一的受訪者表示將大幅削減全球股票敞口，另有三分之一的人則表示將維持現有投資不變。
隨標普500指數回升至高位，其高昂的估值再次成市場焦點。數據顯示，標普500指數目前的市盈率為未來12個月預期利潤的22倍，比10年平均水平高出36%。
儘管估值不是精確的市場預測工具，但在企業盈利不佳的環境下，股價上漲速度已遠超企業基本面，投資者還是小心為上。