全球央行年會舉行，目前會議焦點落在聯儲局主席鮑威爾的講話。(資料圖片)
備受矚目的傑克遜霍爾(Jackson Hole)全球央行年會於美國時間8月21日至23日舉行。本次會議焦點落在聯儲局主席鮑威爾於美國時間周五早上10時(約香港時間晚上10時)發表的演講。外界關注這很可能將是他最後一次以聯儲局主席身份出席該會議，其對經濟及利率前景的論調，尤其是否會釋出關於9月降息的任何信號，成為市場密切追踪的焦點。
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甚麼是全球央行年會？
所謂傑克森霍爾全球央行年會，是各國央行領袖、學者及財經界人士每年齊聚探討經濟議題的重要平台。自1978年起，該會議由美國堪薩斯城聯邦儲備銀行主辦，並自1981年移師至懷俄明州傑克森湖旅館舉行，與會人數約限制在120人左右。
今年會議主題定為「勞動市場的轉型：人口結構、生產力與總體經濟政策」。表面上雖屬學術性議題，實則傳遞出重要政策信號：在美國通脹似乎初步受控之際，聯儲局正將關注重心轉回就業市場。當前勞動力市場若出現裂痕，政策方向的細微調整，可能直接影響未來數月的市場走向。
鮑威爾演講成市場風向標
鮑威爾本次演講題為「經濟展望與框架審查」。市場尤其關注他如何解讀美國7月份非農就業數據所顯示的勞動力市場疲軟跡象，以及這些數據是否足以促使聯儲局於9月會議啟動降息周期。由於事關重大，其言論將對市場資金流向與投資策略產生深遠影響。
值得注意的是，美國7月非農新增就業人數驟降至7.3萬人，創9個月新低，且遠低於市場預期的10.4萬人。同期通脹數據表現分歧：CPI同比增長2.7%低於預期，但核心CPI同比上升3.1%，高於預期。此外，7月PPI增幅大幅超出市場共識，創3年來最大單月漲幅，也進一步擾動了市場對利率走勢的預期。
年內減息一次定三次？市場現分歧
根據CME FedWatch工具顯示，市場對聯儲局於9月降息0.25厘的預期機率，已從先前超過90%下降至最新的75.5%，而維持利率不變的機率則約為24.5%。此外，市場預期至10月累計降息0.5厘的機率回落至35.5%，至於12月前累計降息0.75厘的機率則為26.6%。顯示華爾街與市場參與者之間對年內降息幅度存在明顯分歧。
官員鷹派言論增添變數
在鮑威爾發表講話之前，已有聯儲局官員「放鷹」。明年擁有貨幣政策委員會(FOMC)投票權的克利夫蘭聯儲主席哈瑪克表示，根據當前經濟數據，聯儲局可能並不會在9月減息，更表明若立即作決策，她將不支持降息。此番言論為市場預期帶來進一步變數。
年會歷史對市場影響不一
根據路透引用DataTrak數據，自2010年以來，聯儲局主席在傑克森霍爾年會講話前後5個交易日內，標普500指數平均上漲0.9%，大多數升幅出現在講話後。然而，2022年鮑威爾警告高通脹將導致經濟增長放緩，標普500指數在10日內下跌7.4%，而2013年和2015年的會議期間也出現下跌。
此外，鮑威爾過去7次在傑克森霍爾發表講話後的一個月內，美國10年期國債收益率平均上升21個基點，美元指數上漲1.4%，而標普500指數則平均下跌近2%，顯示市場經常出現震盪調整。
