上周市場最熱的主題非穩定幣莫屬，不僅恒寶股份、四方精創、拉卡拉這些老標的被資金抱團，甚至連券商板塊也在港股國泰君安國際的帶動下，出現板塊性大漲，並直接帶動上證指數攻擊3,450點。
上周三收盤後，很多人來問我：市場會向上突破嗎？今天是上半年最後一個交易日，所以先來聊聊我自己對下半年的判斷。我個人認為，不管是從基本面資金面還是政策面，下半年市場向上突破的可能性都不大，而且去年924以來，高層對股市的KPI是「穩股市」，是穩而不是漲，所以震盪大概率依然是下半年的主基調。考慮到關稅戰黑天鵝時國家隊的堅決態度，如果下半年沒有黑天鵝，震盪的區間可能會有所上移，下方年線(250日線)會提供強大的支撐，由於去年7、8月市場單邊下跌，低基數效應會讓年線在未來2個月緩慢而持續走高。因此，我估計下半年震盪區間會上移100點，即3,250點至3,550點。
國家隊的堅決態度帶來的另外一個變化是大大提升了資金，尤其是遊資的風險偏好。整個二季度，我那些遊資朋友們說的最多的一句話是：有國家隊在，怕啥，猛搞就是了。這是造成上半年啞鈴結構的主要原因，對基本面謹慎，風險偏好低的資金抱團銀行等紅利資產，風險偏好高的遊資和量化猛攻各類主題。雖然上周五銀行板塊大跌，但據我瞭解，公募們並沒有改變對紅利資產的態度，所以預計這種啞鈴結構下半年還會繼續，要不逢低繼續擁抱紅利，要不就是跟著遊資咬牙上主題。為甚麼要「咬牙」，以穩定幣為例，行情之初，我仔細研究過，認為在內地推出穩定幣的概率幾乎為零，最後的結果是被直接打臉……