美債息再度飆升

「利率更長時間維持高位」——這是我們自年頭一直強調的觀點。正當市場估算高通脹情況已被征服時，我們曾多次指出，市場對通脹壓力持續緩和的展望過於樂觀，並警告投資者莫掉以輕心。

一如所料，在過去數周，市場開始意識到聯儲局對貨幣政策的強硬取態，為控制當前通脹水平，將不會在短期內減息，導致長年期債息急速上升。就以10年期和30年期的國債息率為例，在過去1個月已分別上升了約50個基點，至4.8厘及4.97厘，息率突破多年來的新高。

近期油價因以巴的軍事危機，引致國際原油價格急速上升；美國汽車工人聯會(UAW)的工資談判的持續糾纏，以至不斷膨脹的美國政府財政赤字，都進一步觸發美債長年期息率不斷上漲。基於種種的因素，這使愈來愈多投資者改變對利率及通脹在短期內回落的看法，改為「息率更長時間維持在較高水平」的觀點。

美債息率上升下股債雙殺，是由去年聯儲局展開激進的加息周期起所出現的現象。考慮到息率將較長時間維持在較高水平，除銀行定期存款以外，對於可承受較高投資風險的投資者而言，實際上有其他投資工具，可賺取比定期更高的回報。投資於貨幣市場基金、國債、存款證、短年期高投資級別債券基金等，是配合現時市況的理想選擇。  

作者為FSMOne(香港)投資組合經理。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請