4月20日，國際5月期油發生歷史首見的交易價格每桶負40美元事件。美國4月份消費物價指數(CPI)按月下跌0.8%，較3月份跌0.4%更大，跌幅是2008年以來最大，原因是汽油價格下跌影響。通縮來臨，距離加息的路變得更遙遠。
世界各國為了應付新冠肺炎疫情，紛紛大舉量化寬鬆大印銀紙，規模比2009年的量寬更大，有人估計觸發超級通脹到來。豈料早前期油出現首次負數，翌日6月期油亦然，令人驚訝。及後油價回復正數，但破壞力強大的通縮想法隨即出現。
超級通脹未到，通縮率先來，意味著疫症的破壞比預期嚴重，各國傷勢甚重。部分國家續要採取第二三四輪救市措施，未來兩至三年難有大幅加息機會。
作者為中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁