有朋友問我，做生意的合理借貸比率是多少？他可能問錯對象，我比較保守，認為做生意的合理借貸比率應該是零，我自己做生意便從來不會借貸。不但做生意如是，個人理財方面也盡量不借貸，除了買樓之外，我不會做任何借貸，即使買樓，我的按揭比率也遠比銀行願意借的低。
借貸是雙面刃，當投資回報高於利息支出時，可以倍大盈利成果。但當投資失利或回報不理想的時候，會蠶食有限的利潤甚至擴大損失。做生意並沒有回報保證，也會受經濟周期影響，我寧願賺少一點，也不想冒太大的風險。
自2008年金融海嘯後，美國以量化寬鬆挽救經濟，利息長期低企，即使今年連番加息，利息仍未恢復正常水平，而且估計明年便會減息。借貸利息成本不高，確是誘因去倍大投資成果。疫情下政府為中小企作借貸擔保，加上可以還息不還本，也有一些掙扎求存的中小企，以貸款去續命。
我認為好的生意，即使不用槓桿，也能有好的回報。例如The Bees成立十年，即使我們完全沒有借貸，但盈利已經翻了好幾十倍，而資產也相應增加。如果使用借貸，也不一定有更好的表現，反而有機會因胡亂投資，拖低了盈利回報。
至於艱苦經營的公司，如果好景時積累也不多，疫情出現便立刻陷入困境的話，借貸延長壽命可以是很危險的事情，當還息不還本的期限過了，當疫情看不到盡頭時，或者經濟復甦無期下，反而更加泥足深陷。壯士斷臂可能是更好的選擇，讓自己保留實力，等待黎明的來臨。
