美國再次帶頭急急減息及再推量寬，令市場震驚及更加不安，聯儲局似乎採用2008年應對環球金融海嘯的手法，以寬鬆貨幣政策解決當前新型冠狀病毒肺炎疫情，以及經濟受打擊的問題。但實情是2008年與2020年面對的問題根本不同，各國目前採用的政策未能對症下藥，難怪投資者急急沽貨。
肺炎疫情導致國際商業、經濟活動逐步停頓，令經濟增長放緩或倒退。(資料圖片)
歐洲目前已成為疫情重災區，各國已採取封城、關閉旅遊點、限制人民外出等措施，唯獨是英國及美國的防疫意識及措施仍遠遠落後，令全球控制疫情的時間拖得更長，可以預期環球經濟增長將進一步放緩。美國總統特朗普及財長姆欽昨天終於出手，包括計劃動用8,500億美元的刺激方案，並直接支持企業及派發現金予國民，聯儲局計劃重啟「商業票據融資工具」，為企業提供信貸保證，市場料觀望政策效果，但經濟問題已受拖累，美股走勢仍相當反覆，及再試低位。
不少投資者憂慮這一輪環球金融市場波動將是2008年翻版，筆者並不認同。2008年與今次金融市場突然大跌的原因十分不同，2008年是一場由美國次按引發的信貸危機，金融機構資金斷鏈，加上其後雷曼倒閉事件，令大家對金融機構信心動搖，因此，以放水方式挽救金融機構及投資市場是可以理解的。
但目前是肺炎疫情在全球擴散，大家關注的是如何控制疫情，由於這個病毒目前仍未有真正藥物治療，「隔離」措施成為主力防治方法，因此，國際商業、經濟活動已逐步停頓，令經濟增長放緩或倒退，這些問題與金融機構信貸暫未見直接關係。
港股近期表現優於美股，主要反映本港在應對疫情的反應及措施上有一定效果，加上內地疫情亦得以控制。回顧港股2008年金融海嘯期間，恒生指數由2007年10月高位31,958點，下跌至20,000點附近，跌幅36%，其後出現反彈，但最終再下挫至2008年10月的10,676點，由高位計算，下跌幅度達65%。
正如上述分析，加上港股目前估值較歐美股市為低，恒指料不會重演2008年的跌幅。各國目前積極的控制疫情及財政政策出台，希望可減低經濟放緩速度，若按恒指由高位回落三分之一計，即先下試2016年12月低位21,500點水平，目前擔心是內地及本港的輸入確診個案數字，令抗疫工作及商業及經濟活動仍低迷，但恒指20,000點應見支持。若內地復工進展順利，港股可望有較佳的防疫能力，中長線投資可分段吸納。
作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有以上股份 逢周四刊出