市場估計五一長假會有2億人出行，熱線火車票也在假期的兩周前售罄。 (資料圖片)
轉眼間，新冠肺炎疫情肆虐已超過一年，去年在罩不離口的五一和十一黃金周，投資市場已鮮見炒作話題，取代的是疫苗概念股。今年就大不同，可能是報復式消費，又可能是民間響應內循環身體力行大消費，估計五一長假會有2億人出行，熱線火車票也在假期的兩周前售罄。
鐵路部在本月17日開啟預售火車票，「搶票」、「12306 的app無法登錄」馬上成為熱搜榜前十，皆因車票早就售罄，網上購票不是收不到驗證碼，就是提交訂單失敗。這種局面通常只有在春節或國慶時才會出現，今次五一黃金周的預熱情況，已被旅遊及酒店業界冠以「史上最熱五一黃金周」 稱號，確實不難令市場馬上聯想到消費概念的抬頭。
近日，內地旅遊研究院發布《2021年第一季度旅遊經濟運行分析與上半年趨勢預測》，預計今年第一季度國外旅遊人數6.97億人次，同比增長136%，收入0.56萬億元人民幣，同比增長150%；而2021年上半年，預測國內旅遊人數17.2億人次，同比增長85%；收入1.28萬億元人民幣，同比增長102%。
問題是，每年黃金周無論是五一還是十一，炒風都是短暫且來去匆匆的，比較似是市況無聊時的借題發揮，多於是宏觀基本因素上的考量。此話何解，就是黃金周的消費多寡，與全年或半年的內需總數字的關係沒有想像的大。合理解釋是，黃金周的消費量，只是把正常的消費量提前實現，當假期過後，消費自然回落，令到全年的總內需增長基本與GDP形態相似。
何況影響到內地A股行情的又豈止黃金周，經過一輪折騰後，上證綜合指數重上3,400點，滬深300也在5,000點之上，看似低位已成，惟升浪仍未敢確認。原因是近期白馬股的第一季業績頻頻低於預期，例如上周說的順豐控股和美年健康，在慘淡的第一季業績預告之前便大幅下跌。而部分業績搶眼的公司，如萬華化學和三一重工，在業績之後，股價反而借利好消息回吐，看來A股還要多點時間來整固。
港股形勢一樣是乍暖還寒，成交逐步收窄顯示買盤在高位不敢輕舉妄動，阿里巴巴(9988)天價罰款後反壟斷傳聞不絕，而博鱉論壇會利好5G股也可以只是悶市中的傳言。
作者為中國銀河國際證券業務發展董事
逢周二刊出