今年可謂關鍵之年，美國經濟經多年增長及加息，市場普遍認為美國經濟增長或已見頂，意味未來或出現低增長甚至衰退。事實上，美國孳息曲線亦始見異樣，2至5年期呈倒掛，最具指標的2至10年孳息仍出現輕微斜率，但已接近平坦。多方數據均指向經濟增長接近尾聲，因此今年環球市場及經濟關鍵將為央行貨幣政策上取態。聯儲局主席近日言論明顯指加息步伐將放慢，甚至年內最多僅加息一次，以避免經濟下滑。料該局將從緊縮轉為寬鬆，減低對企業影響。而中國同樣面對經濟增長放緩問題，加上中美貿易戰，中國人民銀行不得不再以較寬鬆貨幣政策以支持經濟，料政府或推刺激措施救市。另外，市場有聲音指歐洲央行行長德拉吉或任期完結前加息一次，但近月PMI數據及中美經濟增長正走下波，加上未明的英國脫歐進程，相信歐洲難以加息。
總括而言，雖然預期全球經濟增長放緩，但央行從寬支持下，環球經濟將不致於步入衰退。企業盈利增長雖放緩，但不致於市場Priced in的大幅倒退，亦不會出現盈利預測向下修訂潮。現時估值確實出現明顯折讓，投資機會再現。如想了解更多，可參與周六由FSM主辦及《am730》協辦的「投資良機何處尋2019研討會」。
作者為Fundsupermart.com(香港)總經理。投資涉風險，本文不構成證券買賣招攬或邀請。