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民生消費揀領展及置富產業
2021-06-10
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置富產業昨收市升3.9%,報8.59元,創52周新高。(資料圖片)

廣東者部分城市再現新冠肺炎確診個案,加上本港「清零」被粉碎,大家憂慮通關受阻,零售及經濟活動再度有影響,現階段大家只能密切注視疫情發展。但另一方面,政府派發消費券終於有望在下月起登記,加上近日不少私人機構推出接種疫苗獎勵計劃,這均有助刺激本地消費。

特區政府向合資格港人每人派發5,000元消費券,該計劃料是配合暑假期間的消費活動,估計與民生相關的消費最受惠。近期陸續有機構推出抽獎或贈送現金消費券,鼓勵更多人接種疫苗,信和置業(083)率先提出贈送一個住宅單位作抽獎之用,其後陸續有莎莎國際(178)、領展(823)、港鐵(066)等公布初步的獎勵計劃,其實,私人機構推出的優惠活動,一方面鼓勵更多人接種疫苗,這有助提升疫苗接種率,而這些機構及本港經濟最終也有望受惠,令本港經濟活動逐步回復正常,對民生、營商等各方均是利多於弊。

政府派發的消費券對民生消費最受惠,而其他機構推出現金劵或折扣優惠,亦可帶動整體市場消費氣氛,有助提升中檔及其他零售(例如電子消費產品)銷售。除了零售商戶之外,筆者認為商場營運商亦間接受惠。其中以民生消費商場為主的領展及置富產業(778)是首選。而經營中檔商場,包括九龍倉置業(1997)、希慎興業(014)、新鴻基地產(016)及新世界發展(017)旗下商場生意亦有望提升。

事實上,在疫情爆發之後,不少租戶均提出減租優惠,又或停止業務經營,商場營運商今年上半年業務仍會反映部分上述負面因素,即使現時加租的機會仍不大,但至低限度可回復正常,領展及置富產業作為房產信托基金的股價,已回升至去年疫情大爆發前水平,若疫情不再出現反彈,市場憧憬租金調升及出租率改善,令股價仍有上升空間。

早前建議大家在74元以下吸納領展,受該集團公布以32.047億元人民幣收購位於廣州天河區太陽新天地購物中心的消息帶動,股價守在74元以上。該商場零售總面積9萬方米,目前出租率為70.3%,今年到期租約有37%,集團可透過提升商場設施及管理,增加租金增長潛力。

由於目前在本港已較難找到合適及價格吸引的商場作投資,領展繼續拓展內地及海外市場以帶動收益,增加基金持有人可派收入,連同今次收購在內,在內地的投資佔比約15%,仍低於20%的指引。目前股息率低於4厘,仍可候機買入,若純以香港零售商場投資為目標的房託基金,則可選置富產業,息率近5厘。


作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有以上股份

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