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避開政策風險的選擇
2021-04-15
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「來港易」措施亦可帶動本港零售消費,零售及收租股可選擇。 (資料圖片)

阿里巴巴(9988)因為反壟斷而被罰款約182億元人民幣,國家市場監督管理總局聯同中央網訊辦、稅務總局隨後亦提出要求平台企業,在一個月內全面自檢自查,逐項徹底整改,同時亦將於本周內發布34間互聯網平台企業依法合規經營承諾。可以預期在未來一個月各平台作最後整理,而早前已進行調查的違規個案,則陸續有罰款及處分的消息,令平台經濟股份在未來一、兩個月都難有真正表現。

市監總局亦點明目前平台企業最主要的不規範活動是強迫實施「二選一」、濫用市場支配地位、燒錢搶佔「社區團購」市場、漠視「假冒偽劣」及實施涉稅違法行為等。市監局並認為強迫實施「二選一」問題尤為突出,換言之,在港上市的阿里巴巴、美團(3690)料面對較多問題。至於在假冒、稅務等問題料亦須逐步處理,雖然市場對上述消息料已部分反映,但面對上述多項不利因素及政策,加上整改後的業務規模及增長將有所放慢,相關股份的股值亦有待重估,估計短期相關股份有反彈機會,但未能真正轉勢。

筆者建議選擇政策風險較低的消費類股份,尤其是內地今年「五一」假期共有5天,按本月初清明節小黃金周的消費模式來看,旅遊及消費確有返回新冠肺炎疫情前的七至八成。根據攜程數據,截至目前為止,五一小黃金周假期國內進出港航班搜索量較去年大升5倍,反映內遊的意欲強烈,航空股當中,南方航空(1055)及東方航空(670)股價已調整至合理水平,可吸納。同程藝龍(780)亦可受惠於小黃金周,集團提供線上平台預訂旅遊景點門票,機票及酒店等服務,更直接受惠,股價在清明節假期後亦未見調整,現水平估值仍吸引。

貓眼娛樂(1896)、阿里影業(1060)IMAX中國(1970)可受惠於假期票房大升,但本港上市的電影相關股份選擇不多,股價上落較大,只可短線部署。餐飲股可博反彈,呷哺呷哺(520)及九毛九(9922)。

本地零售股亦可選擇性吸納,本地疫情逐步受控,政府計劃以「疫苗氣泡」為基礎,逐步放寬社交距離,「來港易」措施亦可帶動本港零售消費,零售及收租股可選擇,領展(823)及九龍倉置業(1997)可考慮。前者以本地民生相關零售租務為主,後者主要集中在尖沙咀、銅鑼灣等主要商場收益為主,雖然早前不少商戶減租仍會影響今年收益,若能重新通關,內地居民來港購物,對其商場業務有較大幫助,大家認可視乎通關進度,以決定作短線或中線部署。  


作者為駿達資產管理投資策略總監、她本人沒有持有以上股份

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